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拿住股票 不盼牛市

市场闲谈:

喊了十几年的3000点,真的有可能再也不见了。不是因为李大霄,而是上证指数要修改了。

为什么我们上证指数总是被诟病呢,先看看全球指数编制:

第一个问题,总股本加权问题,不合理。也就是大家理解的大盘股影响较大。比如中石油和银行长期不涨,拖累指数。

第二个问题,还是中石油。个股在上市后第11个交易日计入上证综指。大家去看看种时候11天后加入,什么结果。除了拖累就是拖累。 现在新股也是,爆炒11天的涨停,然后加入指数,基本都是跌。真是坑爹。

新规改成了1年后,相对来说就比价合理了。

第三个问题,现在也解决了。就是st股票。大家知道,这种烂股票基本都是下跌为主,框里有了烂苹果,就应该剔除掉。

最后的问题,现在也逐步解决。新兴产业都去中小创上市,上证指数都是大银行,大基建这些传统行业。

科创板现在属于上交所,计入指数理所当然。

相信随着指数的越来越合理,3000点真的会一去不复返。

周末很多人开始期盼、甚至喊出“牛市来了”的口号了。因为券商股涨了。

我的答案是:

期待越高,一旦走势不及预期,心里也会越怕。这就是我们为什么没法保持好心态的原因,你太急。

我上周写了美股的散户占比情况。大家不用担心去散户化,美国机构为主的也保持在35%左右的散户率,中国即使去散户化,也可以保持在50%左右。关键要赚钱啊!

另外,美股和A股类似的,就是分化严重。很多人羡慕美股,你去做了就知道,比A股还要分化。都是大盘股拉的。

过去11年美国纳斯达克2800家上市公司,涨幅前10%的公司,过去11年累计涨了20倍,市值也达到了50%的占比,所有股票按涨幅排序,其涨幅中位数只有36%,即一半股票在过去11年当中没有什么上涨。

标普500也是如此,每年在标普500成分股中选取对指数收益率拉动最大的10只股票,2015年至今前10大股票对指数的合计拉动每年均在40%以上,即标普500成分股中2%的股票贡献了指数至少40%以上的涨幅。且每年的10大股票名单是高度重复的,亚马逊、微软、苹果等公司反复上榜,马太效应明显。

另外,为什么这几年大白马,行业龙头走的特别好呢?

很多人以为是外资喜欢龙头。这只是一方面。最重要的是宏观经济:

当经济发展旺盛,在增量经济时代,小公司出头的机会很大。所以小公司给予比较高的估值。比如智能手机,移动互联网,电商,新材料。。。。。小公司可以在新兴产业中做大。

但当经济进入到缓慢增长阶段,存量经济时代,小公司机会越来越少,行业集中度在提升,头部企业所占有的市场份额会越来越高。比如互联网巨头通吃,像家电行业三大巨头,工程机械现在也是三大巨头,房地产行业四大龙头企业的份额在疫情后提高了10%。

那么是不是我们只能投大龙头?

行业集中还在延续,龙头当然是必须的。但现在有点晚了,毕竟资金都扎堆推高了股价和估值。

而小公司只能见缝插针,能够跑出来的比例会小于过去10%GDP增长时期,但还是有。

我认为,有一种风格永远可以做,就是困境翻转。

任何公司都不可能永远高速增长,总会有遇到困境的,这时候股价才有便宜时。比如我以前说的落难四公子:

铁粉肯定知道哪四个。

还有就是熊市,比如腾讯也会遇到2018年跌幅超40%,中国平安也在疫情下杀了很多。

总之,我们要挖底部的金子。小票比较难挖,你就挖大跌的白马。

再和大家分享一段80后私募基金经理张一帆的话:

所以啊,我们把A股做做好,真的是全世界最幸福的股民了。你还有啥好羡慕的。

再说说让人新高新高再新高的医药股,我截取一段兴业证券医药首席分析师徐佳熹:

总结来说:

1.医药估值和配置处于较高水平,但行情未必结束(收益风险比很差了)

2.医药板块还是处于聚光灯下的行业,大部分公司三季度业绩会不错。

3.警惕医药行业的两个风险:一个是政策上的,可能会出台的一些政策。一个是板块过高,情绪一旦切换,就容易出现大跌。

其实啊,只要涨疯的,都有风险。 不跌不代表没有风险,只是没有暴露而已。

我们一定要改掉一个习惯:为大涨的股票找原因。

要反过来,为大跌的股票找翻转的逻辑。大跌中的分析是理性的,大跌后的爱是真爱。

我周五在微博写了两段话:

价值投资,看起来很美。医药股看起来很牛,消费股也是长牛。但实际操作中的问题是:他们一旦卖出,就买不回来了。再牛和你没关系。这也是价值投资的一个问题。所以我提倡基金买场外的,为了不让自己经常看。股票账户做做大波段,捡捡地上的烟屁股。人性即使如此,只能用制度来约束自己。你说有多少牛股,普通人能拿住?华兰生物牛不牛,给你最低点买到,那你给我说说你赚了多少?

还有那些喊着: 你看我推荐的XX医药基金,XX消费基金,今年已经翻倍了。确实牛,问题是你买了多少?你不是推荐定投嘛。定投起投点是很少的,而且越跌越买,越涨反而越买的少。所以,我从实际账户收益角度提醒大家:底部买够,那是需要勇气的。拿的住,需要有制度约束。靠人性是不行的。(价值投资就是种洗脑的效果)回头看创业板,医药,消费很美,但真正能够“重仓+拿住”的,少之又少!!我有个不会做股票的同事,昨天说:她跟着某基金高手做。 那个高手在基金上赚了200万(估计是医药基金)。所以同事也跟着买,也赚了。我问你赚了多少?她说:赚了几百。。。。。。。(投入太少)你想想,连我这样的经历过大熊市的人,想要买的足够多,也要靠把计划写在纸上,不停的逼自己要完成资产再平衡的指标,实际操作时还是缩手缩脚。何况普通人,进进出出呢。

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主题机会:

我一贯的原则就是——水往低处流。 券商、周期股都已经聊过,上周都开始启动。

科技、消费、医药,已经是市场主流。

今天和大家分享些财务指标选股:

下面这个表格,是通过几方面的筛选。需要强调,财务筛选一定会溜掉很多,也会不够灵活。但可以缩小范围。

大致逻辑:

这次主要筛选的指标,是我周四听锋观潮讲到的ROIC。通过roe,roic,历年的表现,挑盈利能力比较强、稳定的。

PEG<1 主要是对于2021年预测。PEG衡量了市盈率和成长性的关系。

最后是负债情况,尽量安全。

这些是下面表格的代码,我一向是好人做到底的:

300628 603203 002749 002867 002372 603444 600167 603638 000596 000568 603214 002833 603515 603899 002572 000963 002035 600273 300616 300577 603180 603816 000651 600887

我们在表格初步筛选出来后,就可以找买点,合适的走势,最后人工再看看基本面是否有问题。

下面的股票,我挑选了一些走势上相对涨幅不大的,供大家做个参考。

金牌橱柜:

汇顶科技:

开润股份:

华帝股份:

伟星新材:

快克股份:

元祖股份

浙江美大:

亿联网络:

内容仅供参考,不作为买卖推荐

褚伟锋 A0880613120002

2020.6.21

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