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马红漫:一文读懂,创业板为什么这么牛?

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2020年6月23日星期二#更多完整观点,请戳语音

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各位老马日日评的听众朋友们,2020年的6月23号,今天是周二。

昨天晚上收盘之后,看了一下相关市场的一些情绪,又发生了一个巨大的转变。

本周末高喊牛市,券商股的大牛来了,整个上证综指为代表的牛市来了。

经过昨天的冲高回落,上证综指最后还是收绿的。

对牛市的判断,一下又降温了,说牛市又没来。

我觉得其实判断这个,都没有什么太大的逻辑,今天我们先讲一点方法论,有时间再给大家讲点热点新闻。

市场当中,大概有这么几类的所谓宽基的指数,宽基指数其实代表了市场的不同的风格。

在宽基指数的风格之下,还会有细化的行业指数,但是行业指数,一般是跟随着宽基指数逻辑,在进行它的涨或者跌。

当然行业的涨或者跌,比宽基还的还要更大,这是基本的一个方法论。

一般来讲,资本市场的上涨和下跌逻辑,是分为所谓“二八效应”。

所谓的二,就是我们说的大盘股,在中国最典型的代表指数就是上证50。

上证综指,一般我们是不会把它作为一个投资标的去研究的,因为它实在是太不像一个指数了。

上证50,我们一般认为是所谓“二”的最典型代表,再稍微放宽一点,就是沪深300。

这两大指数,就是我们认为是“二”的一个代表。

它的主要的构成成分,就是以金融板块、石油石化为主,包括传统的重工业和化工业为主,代表了传统的中国经济的发展模式。

当然不要提到传统,就觉得它是傻大笨粗的,在过去30多年经济增长当中,至少前面20多年,都是要靠这些板块的。

银行股、石油石化,也不是没牛过,重工业就更甭提了,钢铁煤炭,曾经也是中国经济发展的一个重要支柱。

所以这部分,您可以理解为传统产业可以代表的大盘股,代表了旧有的,但是并不能完全抛弃掉了经济发展的模式。

另外一个,就是创业板指数。

创业板指数,真正在市场当中称雄,是在2013年到2015年的时候,创业板奠定了自己的江湖地位。

到今天,其实这两大指数,所谓创业板代表就是八,一般我们理解为,把它代表为中小企业,但实际上这个解释,我觉得当下是不太准确的。

我认为,创业板指数目前是代表A股市场当中,真正有科技创新活力的指数。

比如说,美国最牛的是纳斯达克,纳斯达克100的指数构成当中,信息技术大概占60%多,医疗大概占10%。

所以信息技术加医疗,这就认为是科技创新的板块,直接在纳斯达克占了70%多。

如果从这个逻辑上来讲,就能够解释,在美国三大指数当中,纳指100,也是比标普500,比道琼斯30,还要更强的。

在中国的这几个权重指数当中做对标的话,最像纳斯达克的,就是创业板。

当中的医疗、信息占比也是最高的,如果医疗、信息加消费,凑在一起有70%多,这是最像纳斯达克的一个指数。

与之相比较,中证500的比例大概只有50%多,要偏低,所以中证500,是真正意义上小盘股的代表。

而真正代表科技发展的方向,如果从宽基指数角度来讲的话,只有创业板的指数。

所以市场当中,即便有牛市,短期当中也不大可能回归到上证50、沪深300、上证综指的牛市。

实际上,创业板牛市,从我们节目2019年年初给大家推荐开始,到今天一年半时间,创业板的大涨,确实在整个市场的一个投资逻辑当中,这是最符合科技创新为代表的指数的布局。

我们在大的资产投资逻辑上来讲,其实无外乎就是两个选择,第一个选择,空仓还是还是持仓?

很多时候,其实是应该选择空仓的,但是我们实际上从去年年头上,一直建议大家长期持有科技股,认为没有必要去空仓,因为科技板块的春天来了,当时的核心的预判就是5G,但是慢慢的,后面我们加上了生物医药和新能源汽车。

第二个选择,就是持仓持有谁?

分析方向就是,究竟是“二”还是“八”,显然现在应该是“八”。

所谓的“八”就是小盘,但实际上这小盘并不准确,应该是我们的科技创新。

将来会不会重新回到“二”?我觉得是有可能的。

这一波金融被压下去之后,将来还是会有反弹的一个空间的。

我个人现在的预判,大概到明年的下半年,整个经济形势就会重新恢复到一个正轨,到那个时候不排除“二”又会重新陡然而起。

第二,我觉得也不用去讨论这个问题,因为它根本就不是你现在持仓的一个方向。

确定好这个层面的逻辑之后,再去做相关细化分析。

比如说在科技创新方面,我们大体上可以分为三大类,生物医药、新能源,通信技术。

这三大板块做一个比较,生物医药显然整体估值是偏高的,而且我很负责任告诉大家,生物医药或者医药板块,很快今年的带量采购,把药价压下去的政策就会出来,这对医药板块是一个很好调整的的机会。

医药板块,短期内不管是估值还是政策层面,都面临着巨大的调整的一个压力。

当然调下来之后,是不是有新的买点,我们会及时跟大家做沟通的。

新能源车,放在长期来讲,也会有比较大的一个发展的机会,特别是最近特斯拉的消息会比较多,所以我们认为,新能源汽车在所有的板块当中,属于最新的、最有发展潜力的一个板块,但是它的不确定性也比较强,当然它涨得得也算比较多的。

三个板块对比的话,反而5G板块是涨的是最温的。

所以我们认为,现在如果再去从行业层面,做一个布局的话,生物医药,现在肯定要观望;新能源车,可以继续保持一个中性持有;科技当中的5G通讯信息技术,可以大胆的持有,甚至是加仓。

大家共勉,共同前行。

今天方法论讲得有点多了,消息上,就是创业板的注册制要来了。

短期来讲,创业板我们觉得机会还是比较大的,继续去看好。

特别从市场炒新炒热角来讲,我们觉得创业板至少到7月第一批挂牌之前,都还可以保持一个坚定持有的态度。

另外科创版50也会出来了,现在我了解到,很多基金公司都在布局科创版50的指数基金,到时候再说吧。

科创板,我们以后多讲大方向,少讲具体的代码和产品,希望大家共同努力,来保证大家的综合投资收益,能够保持长期稳定。

今天跟大家掏心窝子,讲讲真心话,讲讲实话,希望大家都能够赚钱,我个人也不希望给各位带来投资损失和困扰。

好,以上就是我们今天的全部内容!

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