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投资“滑铁卢”!公司1.71亿元应收股利恐无法收回,投资账面损失已超11亿元!

导 读

公司调查:哈药股份海外投资或遭“滑铁卢”

大众30:聚焦行业龙头-通化东宝(600867)

市场分析:短期震荡向上将成市场主旋律

看点

01

公司调查

哈药股份海外投资或遭“滑铁卢”哈药股份(600664)昨日公告称,因GNC业绩下滑,公司对GNC优先股投资累计应收股利1.71亿元可能存在无法收回的风险,而该部分投资账面损失已超11亿元。

20亿入股GNC欲提升竞争力

2018年2月15日,哈药股份公告称,公司控股股东哈药集团与美国保健品公司GNC签订购买协议,拟以3亿美元(折合人民币20.63亿元)认购GNC发行的299950股优先股,由哈药股份承接哈药集团在购买协议中的全部权利和义务。交易完成后,哈药股份将成为GNC第一大股东,持股40.1%;GNC董事会增加至11人,其中哈药股份指派5名董事;双方共同在中国香港出资设立合资公司负责GNC在中国大陆地区的经营业务,哈药股份持股65%。2019年2月13日,哈药股份公告称已支付完认购款。

GNC是一家全球性的保健产品专业零售商,主要销售保健产品包括维他命、矿物质和草本保健品、运动营养品和减肥产品。公告显示,由于分别于2016年及2017年对商誉等长期资产计提了4.77亿美元和4.58亿美元减值,GNC于2016年及2017年分别亏损2.86亿美元及1.49亿美元。

彼时,哈药股份表示,公司认购GNC可转换优先股,能够获取年股息率6.5%的固定收益;通过参与GNC的经营决策,可以加强企业与GNC的业务合作;通过获得GNC品牌及产品在中国大陆的经营权,可以提升公司自身品牌形象,完善公司产业链,丰富公司产品线,提升公司核心竞争力。

标的公司业绩“跳水”债务缠身

然而,超20亿的投资并未给公司带来如期的收益,反而让公司面临“赔了夫人又折兵”的窘境。

昨日,哈药股份披露公告称,根据GNC于5月11日公告的2020第一季度季报,由于新冠疫情的影响,GNC一季度业绩大幅下滑,实现营收4.73亿美元,同比下降16.3%;毛利润1.37亿美元,同比下降32.7%,不排除未来仍存在业绩继续下滑的可能性,可能导致现金流受到较大影响,并对公司财务状况产生负面影响。

6月15日,GNC发布债务延期公告,宣布可能面临未偿还部分贷款无法再次延期的风险及偿还前述贷款的压力。其将继续寻求解决其债务的所有可能途径,包括根据美国破产法第11章的规定申请重整。并就其现有债务事宜探讨再融资方案,正在与其董事会设立的特别委员会等进行讨论。值得注意的是,该特别委员会中,不包含公司委派至GNC董事会的董事。

根据哈药股份公告,截至2020年3月31日,哈药股份对GNC的优先股总计20.63亿元的投资成本,目前账面价值仅剩8.98亿元,而2018年、2019年、2020年第一季度累计应收股利1.71亿元亦可能存在部分或全部无法收回的风险。

本欲通过认购优先股提振业绩,却一直未能获得相应的股息,投资标的业绩大幅下滑,超20亿的优先股权益也在大幅缩水。

令人不解的是,今年5月,GNC一季度的业绩已大幅下滑,其2018年及2019年股利始终未能支付,公司为何直到昨日才发布公告?作为持股40%以上的股东,此次GNC董事会设立特别委员会就债务事宜进行讨论,为何公司委派的董事未能参与?上市公司会否对GNC提供资金支持度过债务危机?

带着上述疑问,大众证券报记者向哈药股份发去采访函,但截至发稿并未收到回复。

本报记者 朱蓉

看点

02

大众30

聚焦行业龙头通化东宝(600867)是国内最大二代胰岛素生产企业,深耕基层市场多年,已建成较为成熟的销售网络与市场影响力。2018年后三代胰岛素对基层市场的冲击给公司带来一定经营压力,随着2019年12月公司甘精胰岛素成功获批上市,公司有望迎来新的发展契机。一方面,巩固基层市场,保持传统优势市场较为平稳的增长趋势;另一方面,进军城市市场,获得增量空间。我们测算,中国胰岛素潜在市场800亿元,其中三代胰岛素550亿元,未来有较好的发展前景,公司有望分享三代胰岛素发展阶段。

公司经营低点已过、渠道库存已经清理完毕、经营轻装上阵、二代胰岛素未来有望保持稳健增长。公司已经改变了单单仅有二代胰岛素的不利局面。公司在研管线丰富,门冬胰岛素有望于2020年底前后获批上市,门冬30、门冬50、利拉鲁肽等多个重磅品种有望于2022年—2024年陆续获批,产品结构持续优化。胰岛素进入壁垒高,虽然很多厂家跃跃欲试,但大生产工艺有望将部分厂家阻挡在外,预计今年甘精胰岛素仍将维持现有竞争格局,整体看,高壁垒决定了胰岛素竞争格局十分良好。

“大众30”成份股每日报告

看点

03

市场分析

券商股启动释放积极信号

短期震荡向上将成市场主旋律

昨日早盘券商股大幅冲高,成为做多的旗帜,半导体芯片大幅上涨推动创业板继续上行,但随着券商板块回落,市场再度陷入调整,沪指收盘翻绿。业内人士分析认为,上证综指修订增强了场外资金参与的信心,北向资金继续净流入,成交量有所放大,预计短期震荡向上走势将是市场主旋律。

券商板块或有望继续表现

昨日早盘,三大指数冲高后小幅回落,整体震荡走高,以券商股为代表的金融板块大涨,半导体、光刻胶为代表的大科技方向表现较好,农业、养殖业概念活跃,但市场炸板率较高,市场氛围一般,午后三大指数持续回落,沪指翻绿,创业板指、深成指涨幅收窄,市场赚钱效应较差。

截至收盘,上证指数收盘跌0.08%报2965.27点;深证成指涨0.29%报11702.44点;创业板指涨1.01%报2342.88点,录得七连升。沪深两市成交额突破8000亿元,为3月19日以来首次;其中沪市成交超3300亿元。Wind数据显示,北向资金早盘单边流入,午后有所回落,全天净买入21.82亿元,为连续三日净买入;其中沪股通净买入12.76亿元。

盘面个股跌多涨少,半导体概念强势出击,瑞芯微、博创科技、天和防务、斯达半导、中环股份、至纯科技、石英股份涨停。光刻胶概念同步发力,安集科技、捷捷微电、蓝英装备涨停。农业股高位震荡,大北农涨停,荃银高科触及涨停,隆平高科、登海种业等公司跟涨。新零售概念深度回调,百联股份、广百股份跌停,益民集团逼近跌停。此外,西部基建、今日头条、网红经济、钢铁、旅游、日化板块均表现不振。

尽管券商板块昨日早盘冲高之后出现一定回落,但粤开证券分析师殷越分析认为,在沪指临近3000点关口,以及创业板指连创年内新高这一关键阶段,作为行情风向标的券商股启动,向市场释放出一定积极信号。受益于资本市场改革及市场回暖,以券商、金融科技为代表的金融类板块有望获得业务增量,业绩改善预期较强。从估值的角度来看,当前非银金融近十年以来的历史分位点为21.29%,估值相对偏低,具有较高的安全边际,后续券商板块有望继续表现。

配置上重点关注三大主线

日前,上交所与中证指数有限公司宣布自7月22日起修订上证综合指数的编制方案,同时将发布上证科创板50成分指数历史行情。中证指数有限公司将于7月16日正式发布中证沪港深科技龙头指数。渤海证券认为,此次修订有助于提高上证综指的表征效率,未来随着更多科技公司的纳入,上证综指有望在市场结构的优化中提升活力,增强场外资金参与的信心。

昨日盘面的一大亮点就是成交量大幅放量,两市成交合计8285亿元,创3月中旬以来新高。殷越分析,目前市场具备经济面、政策面及资金面多重利好支撑,在成交量的配合之下,指数有望向更高级别反弹区间迈进。

山西证券策略分析师麻文宇也认为,昨日两市北向资金继续净流入,成交量有所放大,预计短期震荡向上走势将是市场主旋律。本周情绪偏暖,投资者可适度乐观,可重点关注沪指能否突破3000点。

在此阶段,殷越认为,蓝筹与成长有望联袂上行,配置上重点关注以下主线:一、受益于政策利好及景气上行的科技股,重点关注5G、半导体、新能源等;二、受益于资本市场改革及市场回暖的券商、金融科技等金融类板块;三、医药生物、食品饮料等业绩确定性较高的消费蓝筹。

麻文宇则建议关注市场热点来把握投资机会。其认为,近期人工智能峰会召开或将构成A股市场短期热点,本周可重点关注人工智能概念板块以及与之相关的5G、自动驾驶、云计算等概念板块短期上涨机会。另外,周一A股受到指数修订等消息影响,电子、计算机、非银金融板块以及医药龙头个股涨幅较大。其中,电子计算机科技类板块和医药龙头股有基本面支撑,或成为近期市场热点,短期可进行关注。

本报记者 陈慧

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